第十章 财务分析与评价

　　[基本要求]

　　(一)掌握财务分析的因素分析法

　　(二)掌握基本的财务报表分析

　　(三)掌握上市公司的财务分析

　　(四)掌握杜邦分析法

　　(五)熟悉综合绩效评价

　　(六)了解管理层讨论与分析

　　(七)了解财务分析的作用和内容

　　(八)了解财务分析的比较分析法和比率分析法

　　(九)了解财务分析的局限性及财务评价

　　(十)了解沃尔评分法

　　[考试内容]

　　第一节 财务分析与评价的主要内容和方法

　　一、财务分析的意义和内容

　　财务分析，是根据企业财务报表等信息资料，采用专门方法，系统分析和评价企业财务状况、经营成果以及未来发展趋势的过程。

　　(一)财务分析的意义

　　1、可以判断企业的财务实力;

　　2、可以评价和考核企业的经营业绩，揭示财务活动存在的问题;

　　3、可以挖掘企业潜力，寻求提高企业经营管理水平和经济效益的途径;

　　4、可以评价企业的发展趋势。

 

　　第二节 基本的财务报表分析

　　基本的财务报表分析内容包括偿债能力分析、营运能力分析、盈利能力分析、发展能力分析和现金流量分析五个方面。

　　一、偿债能力分析

　　对偿债能力进行分析有利于债权人进行正确的借贷决策;有利于投资者进行正确的投资决策;有利于企业经营者进行正确的经营决策;有利于正确评价企业的财务状况。

　　(一)短期偿债能力分析

　　短期偿债能力，衡量的是对流动负债的清偿能力。短期偿债能力比率，也称为变现能力比率或流动性比率，主要考查的是流动资产对流动负债的清偿能力。企业短期偿债能力的衡量指标主要有营运资金、流动比率、速动比率和现金比率。

　　第三节 上市公司财务分析

　　一、上市公司特殊财务分析指标

　　(一)每股收益

　　每股收益是综合反映企业盈利能力的重要指标，可以用来判断和评价管理层的经营业绩。每股收益有基本每股收益和稀释每股收益。

　　基本每股收益的计算公式为：

　　基本每股收益=归属于公司普通股股东的净利润/发行在外的普通股加权平均数

　　其中，发行在外普通股的加权平均数=期初发行在外普通股股数+当期新发普通股股数 ×已发行时间 ÷报告期时间-当期回购普通股股数 ×已回购时间 ÷报告期时间。

　　企业存在稀释性潜在普通股的，应当计算稀释每股收益。稀释性潜在普通股，指假设当期转换为普通股会减少每股收益的潜在普通股。潜在普通股主要包括：可转换公司债券、认股权证和股份期权等。

　　第四节 财务评价与考核

　　一、企业综合绩效分析的方法

　　企业综合绩效分析的方法有很多，传统方法主要有杜邦分析法和沃尔评分法等。

　　(一)杜邦分析法

　　杜邦分析法，是利用各主要财务比率指标间的内在联系，对企业财务状况及经济

　　效益进行综合系统分析评价的方法。该体系是以净资产收益率为起点，以总资产净利率和权益乘数为核心，重点揭示企业盈利能力及权益乘数对净资产收益率的影响，以及各相关指标间的相互影响和作用关系。

　　(二)沃尔评分法

　　企业财务综合分析的先驱者之一是亚历山大·沃尔。他选择七种财务比率，分别给定了其在总评价中所占的比重，总和为100分;然后，确定标准比率，并与实际比率相比较，评出每项指标的得分，求出总评分。