第二节 金融市场分类

　　一、有形市场和无形市场(2017考点)

　　有形市场是指有固定的交易场所，有专门的组织机构和人员，有专门设备的，有组织的市场。

　　典型的有形市场是交易所。

　　无形市场是指在进行市场客体经营的市场上，市场交易双方只存在交易关系，没有固定交易场所和市场交易设施，也没有相应的市场经营管理组织。

　　例如证券交易所外进行金融资产交易市场。

　　无形市场的特征：

　　1.交易场所不固定，分散交易。

　　2.交易范围比较广。

　　3.交易时间相对较长，不是集中、固定的。

　　4.交易的种类多。

　　二、发行市场和流通市场

　　(一)发行市场

　　金融资产首次出售给公众所形成的交易市场是发行市场，又称一级市场。

　　在发行过程中，发行者一般不直接同持币购买者进行交易，需要有中间机构办理，即证券经纪人。

　　在发行市场上，将证券销售给最初购买者的过程并不是公开进行的。投资银行是一级市场上协助证券首次售出的重要金融机构，它通过承销证券，确保证券能够按照某一价格销售出去，之后再向公众推销这些证券。

　　证券发行可以通过公募和私募两种方式进行。

　　公募又称公开发行，是指事先不确定特定的发行对象，而是向社会广大投资者公开推销证券。

　　私募又称非公开发行，是指发行公司只对特定的发行对象推销证券。

　　(二)流通市场

　　金融资产发行后在不同投资者之间买卖流通所形成的市场即为流通市场，又称为二级市场 。

　　流通市场在于为有价证券提供流动性。

　　流通市场同时可以为有价证券定价，来向证券持有者表明证券的市场价格。

　　三、货币市场和资本市场(2017考点)

　　(一)货币市场

　　货币市场又称短期资金市场，是实现短期资金融通的场所。(一年)

　　包括银行短期借贷市场、银行间同业拆借市场、商业票据市场、银行承兑汇票市场、可转让大额定期存单市场等。

　　货币市场的特征：

　　1.低风险、低收益

　　2.期限短、流动性高

　　3.交易量大、交易频繁

　　(二)资本市场

　　资本市场是筹集长期资金的场所。 (一年以上)

　　包括股票市场、中长期债券市场和证券投资基金市场等。交易对象主要包括股票、债券和证券投资基金。

　　资本市场特点：

　　1.期限长、流动性较差

　　2.风险大、收益较高

　　四、直接融资市场和间接融资市场

　　(一)直接融资市场

　　直接融资市场是指资金需求者直接向资金供给者融资的市场，一般没有金融中介机构介入。

　　商业信用、企业发行股票和债券，以及企业之间、个人之间的直接借贷，均属于直接融资。

　　直接融资市场特征：

　　1.直接性

　　2.分散性

　　3.差异性较大

　　4.部分不可逆性

　　5.相对较强的自主性

　　(二)间接融资市场

　　间接融资市场是指通过银行等信用中介的资产负债业务来进行资金融通的市场。

　　资金闲置方：存款、购买银行、信托、保险等金融机构发行的有价证券

　　资金需求方贷款、贴现等

　　间接融资特征：

　　1.间接性

　　2.相对的集中性

　　3.信誉的差异性较小

　　4.具有可逆性

　　5.融资的主动权掌握在金融中介手中

　　间接融资区别于直接融资的优点：(2017考点)

　　1.金融中介机构例如银行等机构网点多，吸收存款的起点低，能够广泛筹集社会各方面闲散资金，积少成多，形成巨额资金。

　　2.在直接融资中，融资的风险由债权人独自承担。而在间接融资中，由于金融机构的资产、负债是多样化的，融资风险便可由多样化的资产和负债结构分散承担，从而安全性较高。

　　3.降低融资成本。金融机构是专业化分工协作。

　　4.有助于解决由于信息不对称所引起的逆向选择和道德风险问题。

　　间接融资也具有局限性，主要是由于资金供给者与需求者之间加人金融机构为中介，隔断了资金供求双方的直接联系，在一定程度上减少了投资者对投资对象经营状况的关注和筹资者在资金使用方面的压力。

　　例题：下列关于有形市场和无形市场的描述，错误的是(　)。

　　A.有形市场是指有固定的交易场所，有专门的组织机构、人员和设备

　　B.无形市场是在证券交易所进行金融资产交易的统称

　　C.典型的有形市场是交易所

　　D.无形市场没有集中、固定的交易场所，通过现代化的电讯工具和网络实现交易

　　答案：B

　　解析：证券交易所是典型的有形市场的代表。

　　例题：属于资本市场范畴的是(　)。

　　A.票据贴现市场

　　B.同业拆借市场

　　C.债券回购市场

　　D.证券投资基金市场

　　答案：D

　　解析：资本市场包括中长期债券市场，股票市场，基金市场。

　　例题：货币市场的特征包括(　)。

　　A.资金融通期限短

　　B.高流动性

　　C.高收益

　　D.低风险

　　E.交易量小

　　答案：ABD

　　解析：货币市场特征是期限短，流动性高，低风险，低收益，交易量大，交易频繁。