变压器的空载电流I包含两个分量，一个是励磁分量，作用是建立磁场，产生主磁通，即无功分量；另一个是铁损耗分量，作用是供变压器铁心损耗，即有功分量。
由于空载电流的无功分量远大于有功分量，所以空载电流主要是感性无功性质，也称为励磁电流。
磁路饱和时，空载电流I与由它产生的主磁通φ呈非线性关系。当磁通按正弦规律变化时，空载电流呈尖顶波形。