甲公司决定开始销售一种新型的自由式滑雪板。经管理层评估，新的生产线会侵蚀公司现有的高价的常规滑雪板的销售，但会提高公司靴子的销售，预计影响金额如下表所示（单位：万元）。
假设毛利计算中的营业收入全部在发生当期收到现金，营业成本均为付现成本。
已知新的生产线可用三年，投资额为12300万元，预计三年后的变价净收入为300万元。假定期初一次性垫支营运资金750万元，并将于营业期结束时一次性收回。新生产线采用直线法计提折旧，除折旧外，其余成本、费用均为付现成本。
假设甲公司进行新生产线决策时所采用的折现率为12%，企业所得税税率为25%。
有关货币时间价值系数如下：（P/F，12%，1）=0.8929，（P/F，12%，2）=0.7972，（P/F，12%，3）=0.7118，（P/A，12%，1）=0.8929，（P/A，12%，2）=1.6901，（P/A，12%，3）=2.4018。
要求：
（1）计算该项目第0年的现金净流量。
（2）计算该项目第1～2年每年的营业现金净流量。
（3）计算该项目第3年的现金净流量。
（4）计算该项目的净现值，并判断是否应当投资。
假设毛利计算中的营业收入全部在发生当期收到现金，营业成本均为付现成本。
已知新的生产线可用三年，投资额为12300万元，预计三年后的变价净收入为300万元。假定期初一次性垫支营运资金750万元，并将于营业期结束时一次性收回。新生产线采用直线法计提折旧，除折旧外，其余成本、费用均为付现成本。
假设甲公司进行新生产线决策时所采用的折现率为12%，企业所得税税率为25%。
有关货币时间价值系数如下：（P/F，12%，1）=0.8929，（P/F，12%，2）=0.7972，（P/F，12%，3）=0.7118，（P/A，12%，1）=0.8929，（P/A，12%，2）=1.6901，（P/A，12%，3）=2.4018。
要求：
（1）计算该项目第0年的现金净流量。
（2）计算该项目第1～2年每年的营业现金净流量。
（3）计算该项目第3年的现金净流量。
（4）计算该项目的净现值，并判断是否应当投资。
正确答案：
（1）第0年的现金净流量=-12300-750=-13050（万元）。
（2）每年折旧金额=（12300-300）÷3=4000（万元）。
第1年的营业现金净流量=（18000-6000+5000-8000）×（1-25%）+4000×25%=7750（万元）
第2年的营业现金净流量=（20000-8000+6000-8000）×（1-25%）+4000×25%=8500（万元）
（3）第3年的营业现金净流量=（25200-10000+7000-8000）×（1-25%）+4000×25%=11650（万元）。
营运垫支资金回收=750万元
新生产线变卖净收入=300万元
新生产线3年后账面价值=12300-4000×3=300（万元）
因此，第3年的现金净流量=11650+750+300=12700（万元）。
（4）净现值=-13050+7750×（P/F，12%，1）+8500×（P/F，12%，2）+12700×（P/F，12%，3）=9686.04（万元）。
由于该项目净现值大于0，因此应当投资该项目。
（2）每年折旧金额=（12300-300）÷3=4000（万元）。
第1年的营业现金净流量=（18000-6000+5000-8000）×（1-25%）+4000×25%=7750（万元）
第2年的营业现金净流量=（20000-8000+6000-8000）×（1-25%）+4000×25%=8500（万元）
（3）第3年的营业现金净流量=（25200-10000+7000-8000）×（1-25%）+4000×25%=11650（万元）。
营运垫支资金回收=750万元
新生产线变卖净收入=300万元
新生产线3年后账面价值=12300-4000×3=300（万元）
因此，第3年的现金净流量=11650+750+300=12700（万元）。
（4）净现值=-13050+7750×（P/F，12%，1）+8500×（P/F，12%，2）+12700×（P/F，12%，3）=9686.04（万元）。
由于该项目净现值大于0，因此应当投资该项目。