(来学网)甲公司计划利用一笔长期资金投资购买股票。A股票现行市价为每股15元,上年每股股利为1.1元,预计以后每年以6%的增长率固定增长。B股票现行市价为每股9元,上年每股股利为0.8元,股利分配政策一贯坚持固定股利政策。若无风险收益率为4%,股票市场平均收益率为10%,A股票的β系数为1.5, B股票的β系数为1.2。
要求:
(1)利用资本资产定价模型计算A股票的必要收益率;
(2)计算A股票的价值和内部收益率;
(3)利用资本资产定价模型计算B股票的必要收益率;
(4)计算B股票的价值和内部收益率;
(5)为甲公司作出股票投资决策。
正确答案:
(1)A股票的必要收益率=4%+1.5×(10%-4%) = 13%
(2)A股票的价值=1.1×(1+6%)/(13%-6%) = 16.66 (元/股)
A股票的内部收益率=1.1×(1+6%) /15+6%=13.77%
(3)B股票的必要收益率=4%+1.2×(10%-4%) = 11.2%
(4)B股票的价值=0.8/11.2%=7.14 (元/股)
B股票的内部收益率=0.8/9= 8.89%
(5)A股票的价值高于价格,内部收益率高于必要收益率,而B股票的价值低于价格,内部收益率低于必要收益率,所以甲公司应该投资A股票。